2016年，在三大环境战役带动下，环保行业有望延续景气度。从长效投入机制角度，PPP模式对于环境治理的持续突破，以及环保行业所能开启的空间及实现的发展速度尤为关键。

　　2016环保行业稳健增长 创新模式推广成关键

　　以改善环境质量为核心的环境保护目标，在提升环保行业潜在发展空间的同时，也将使得环境治理难度加大。从长效投入机制角度，PPP模式对于环境治理的持续突破，以及环保行业所能开启的空间及实现的发展速度尤为关键。目前环保领域PPP项目的落地并不理想，其或将继续影响市场对环保行业成长的预期，并使得短期内行业整体估值难以较快提升。

　　结合当前的市场氛围，逐步回归基本面或成为主导，因此，对于下半年的环保行业，关注基本面扎实、业绩有望持续高增长的环保企业，以及着力推动转型、成长空间加速开启的环保企业。细分领域方面，看好受益于政策推动、投入力度加大、景气度持续提升的节水灌溉行业，以及看好“土十条”所将开启的潜在巨大土壤修复市场空间和所将带来的相关投资机会。

　　行业有望保持稳健增长，环保企业业绩或现进一步分化

　　2015年环保行业增速虽不及市场预期，但整体仍保持稳健成长，且同比增速有所提升。另外，根据2016年1季报统计，环保行业整体盈利增速约16.7%，保持良好增长势头;而在各子行业板块中，除环境监测增速同比较大幅度下滑外，其余子板块保持一定增速。由于环保行业在收入方面具有较明显的季节性特点，一般第一季度收入为全年的低点，因此，预计随着政策逐步推进、订单持续落地，环保行业全年将保持稳健增长。

　　行业持续成长期待PPP突破，关注创新模式推进

　　2016年5月，国务院正式发布“土十条”，至此环境领域三大污染防治顶层设计齐备。围绕气、水、土三大要素的环境治理将逐步全面展开，并加快深入推进，在三大环境战役带动下，环保行业有望延续景气度。同时，以环境质量改善为核心，环境保护将逐步向全要素保护、全因子治理发展，多污染协同控制、打捆治理、区域联防联控等将成为趋势性方向。

　　因此，从目标实现的角度，未来环境治理的难度也将增大，其持续突破有赖于政策法规标准体系的进一步完善、监管执法的不断强化、环境管理体制机制改革的深化、以及创新治理模式的持续推进等多方合力作用的发挥。

　　而对于治理预计所需的数万亿投入，在地方政府债务高企、融资平台受限的大背景下，如何有效吸纳社会资本，撬动更多的资金参与污染治理，PPP等创新模式的推广运用将成为关键，而这也将直接影响环保行业发展空间和速度。

　　2014年以来，国家密集出台政策，在包括生态环保等领域大力推广PPP模式，并取得了一定的进展。截至2016年5月31日，全国PPP综合信息平台项目库入库项目达8,644个，总投资额约9.88万亿元，分别比3月末增长了12.0%和12.6%，入库PPP项目在数量及投资额上继续呈快速增长态势。

　　根据财政部公布的“项目库季报第2期”，截至2016年3月末，在7,721个入库项目中，生态环保类项目(仅统计水处理、垃圾处理、生态建设和环境保护3大类)共有1,682个(涉及投资额8567亿元)，数量占比达21.8%，其中，投资回报机制清晰的水处理项目数量近1200个，占比超过70%。

　　但在项目落地方面，3月末，所有入库项目的落地率仅约21.7%，比1月末提高约2个百分点;而从所观察到的环保PPP订单及相关项目执行情况看，生态环保类项目的落地同样并不理想。因此，对于环保行业发展，需要持续关注PPP模式的推进情况。